هارتنت و رامکی[۳۷] (۲۰۰۰) فرض نمودند که بین شهرت حسابرس و خطای پیشبینی مدیریت ارتباط معکوسی وجود دارد. آنان استدلال نمودند، مؤسسات بزرگ برای حفظ اعتبارشان به مدیران در ارائه پیشبینی بهتر کمک می
( اینجا فقط تکه ای از متن پایان نامه درج شده است. برای خرید متن کامل فایل پایان نامه با فرمت ورد می توانید به سایت feko.ir مراجعه نمایید و کلمه کلیدی مورد نظرتان را جستجو نمایید. )
ویویان[۳۸] (۲۰۰۹) با مطالعه نمونه بزرگی از شرکتها در سالهای ۱۹۹۶ تا ۲۰۰۶ به رابطه معکوس و محکمی بین دقت پیشبینی مدیریت و خطای پیشبینی مدیریت دست یافت. این ارتباط برای افق زمانی کوتاه مدت ضعیفتر و برای افق زمانی بلندمدت قویتر بود. هاتاگال و سیائو[۳۹] (۲۰۰۹) به ارزیابی عوامل مؤثر بر خطای پیشبینی سود و قیم گذاری اولین انتشار عمومی اوراق بهادار در یک نمونه ۱۲۴ تایی برای سالهای ۱۹۹۷ تا ۲۰۰۵ در بورس اندونزی پرداختند و عوامل فاصله زمانی پیشبینی، اندازه شرکت، کیفیت حسابرسی، نوع صنعت و محدوده فعالیت را بررسی کردند و به این نتیجه رسیدند که فاصله زمانی پیشبینی با خطای پیشبینی رابطه مستقیم داشته و اندازه شرکت با خطای پی بینی سود ارتباط معکوس معناداری دارد. در مورد کیفیت حسابرسی - چهار مؤسسه بزرگ حسابرسی به عنوان نماینده کیفیت حسابرسی در نظر گرفته شد- اگرچه با افزایش کیفیت حسابرسی خطای پیشبینی سود کم می
چویی و همکاران[۴۰] (۲۰۰۹) در پژوهشی تحت عنوان نقش شگفتی پیشبینی (تفاوت بین قدر مطلق خطای پیشبینی و انتظارات موجود بازار از درآمد آتی) و خطای پیشبینی در تعیین دقت پیشبینی مدیریت که در طی سالهای ۱۹۹۵ تا ۲۰۰۴ انجام شد، دریافتند که دقت پیشبینی به طور معکوس با خطای پیشبینی مدیریت در ارتباط است .این ارتباط در زمان پیشبینی اخبار بد نسبت به زمان پیشبینی اخبار خوب قویتر است. همچنین دقت پیشبینی با خطای پیشبینی نیز ارتباط معکوس دارد و زمانی که خطای پیشبینی منفی است، این ارتباط معکوس تشدید می
اندرسون[۴۱] (۱۹۹۴) به بررسی ارتباط بین ریسک و رشد سود شرکتها پرداختند. آنها ابتدا فرض کردند که سرمایهگذاران ریسکگریز، در یک دوره انتظار حداکثر کردن ارزش شرکت را دارند و رشد سود را به عنوان نرخ رشد در سود تقسیمی تعریف نمودند. آنان از جنبه تئوری ثابت کردند که ریسک نظاممند با رشد سود رابطه مثبت دارد و همچنین با بررسی اطلاعات ۶۵۱ شرکت در طی دوره زمانی ۸۷-۱۹۸۲ شواهد تجربی پیدا کردند که ریسک نظاممند با نرخ رشد سود خالص و سود عملیاتی مربوط می
یجنسکی و دیگران[۴۲] (۲۰۰۲) به مقایسه زمان شناسایی سودهای پیشبینی شده در دو کشور آمریکا و کانادا پرداخته، نتیجه گرفتند که شرکتهای آمریکایی احتمالاً زمانی که اخبار بد نزدیک است، سود را پیشبینی می
کلمنت و دیگران[۴۳] (۲۰۰۳) رابطه میان انتشار اخبار پیشبینی از سود از جانب مدیران و تغییرات قیمت سهام را بررسی کردند و نتیجه گرفتند که انتشار این پیشبینیها افزون بر تأثیرگذاری بر قیمت سهام بر پراکندگی پیشبینیهای تحلیلگران مالی نیز مؤثر است.
ماندی و دیگران (۲۰۰۳) دریافتند که پیشبینی تحلیلگران ژاپنی با دقت بیشتری انجام شده و در مقایسه با شرکتهایی که زیان، گزارش می
کیکون[۴۴] (۲۰۰۵) با بهره گرفتن از ۰۲۲/۱۲۰مشاهده در دوره زمانی سالهای ۱۹۹۰ تا ۲۰۰۱ به محاسبه انحراف پیشبینی، خطای پیشبینی و خوشبینی سود در آمریکا پرداخت. انحراف پیشبینی، خطای پیشبینی و خوشبینی سود به طور یکنواختی در طول دوره بررسی کاهش یافت. این موضوع به ویژه در بین شرکتهای زیانده چشمگیرتر بود به گونهای که اختلاف خطای پیشبینی در پایان دوره مورد بررسی، جزیی و اندک بود.
جنینگز در سال ۱۹۸۷ در تحقیقی تحت عنوان “حرکت نامنظم قیمت سهام، پیشبینی سود به وسیله مدیریت و تجدیدنظر در پیشبینی تحلیلگران” به بررسی تأثیر ارائه پیشبینی سود به وسیله مدیریت بر قیمت سهام پرداخت. در این تحقیق نشان داده شد که پیشبینی سود به دو طریق بر قیمت سهام اثر می
پاونال و واسلی و وای میر[۴۵] در تحقیقی تحت عنوان “تأثیر انواع مختلف پیشبینی بر قیمت سهام” در سال ۱۹۹۳ تأثیر پیشبینیهای دامنهدار، نقطهای و دارای حداکثر و حداقل و همچنین کوتاه مدت را بر روی قیمت سهام در زمان ارائه این پیشبینیها مورد ارزیابی و بررسی قرار دادند. نتیجه تحقیق آنها نشان داد که پیشبینیهای نقطهای نسبت به سایر پیشبینیها از اعتبار بیشتری برخوردار است و تأثیر بیشتری بر روی قیمت سهام می
نگ و همکارانش[۴۶] در سال ۲۰۰۶ طی تحقیقی تحت عنوان “پیشبینیهای مدیریت، کیفیت افشا و کارایی بازار” واکنش بازده سهام به دنبال پیشبینیهای مدیریت و همچنین تأثیر کیفیت افشا بر روی حجم و بزرگی بازده را مورد ارزیابی قرار دادند. طبق این تحقیق بازده غیر عادی سهام یک ارتباط مستقیم با اخبار پیشبینیهای مدیریت دارد و همچنین بزرگی این بازده غیر عادی سهام یک ارتباط مستقیم با اعتبار پیشبینیهای مدیریت دارد و در عین حال بزرگی این بازده غیر عادی به دنبال پیشبینیهای مدیریت برای شرکتهایی که حاوی اخبار مثبت بسیار بالا هستند نسبت به شرکتهایی که حاوی اخبار بد هستند، بزرگتر می
فرانک و همکاران[۴۷] (۱۹۹۵) افشای اختیاری و تأمین مالی خارج از شرکت را مورد بررسی قرار دادند و به این نتیجه رسیدند که بین افشای پیشبینی سود و تمایل شرکتها برای پیوستن به بازارهای سرمایه رابطه معناداری وجود دارد و تأمین مالی خارج از شرکت برای پیشبینی در دورههای کوتاهتر قبل از ارائه پیشبینی نسبت به سایر مواقع اهمیت بیشتری ندارد.
مکنومی[۴۸] (۲۰۰۳) به بررسی جانبدارانه بودن و دقت پیشبینیهای سود توسط مدیریت بر اساس مقررات ۱۹۸۹(رسیدگی به پیشبینیهای مدیریت) در شرکتهای کانادایی پرداخته است. نتایج این تحقیق نشان می
باجینسکی و همکارانش[۴۹] (۲۰۰۲) به بررسی اثر محیط قانونی بر افشای داوطلبانه پیشبینیهای سود مدیریت می
فانگ[۵۰] (۲۰۰۹) نقش دقت پیشبینی مدیریت را در برآورد خطای پیشبینی سود مدیریت مورد مطالعه قرار داد. وی در پژوهش خود به این نتیجه رسید که رابطهای با اهمیت و منفی بین دقت پیشبینی و خطای پیشبینی هست. این یافتهها با این فرضیه سازگار است که پیشبینیهایی خوشبینانه است که با سطح کمتری از دقت پیشبینی همراه باشد. همچنین این رابطه برای پیشبینیهای با افق زمانی طولانیتر، قویتر است.
هاتن و استاکن[۵۱] (۲۰۰۹) ویژگیهای پیشبینی ثبت شده شرکت و چگونگی تأثیر دقت پیشبینیهای سود قبلی را در پاسخ سرمایهگذاران به پیشبینی سود آینده مورد بررسی قرار دادند. آنها در پژوهش خود به این نتیجه رسیدند که رفتار پیشبینیهای قبلی شرکت اجازه می
اسکنر[۵۲] در سال ۱۹۹۴ در تحقیق تحت عنوان “چرا شرکتها به طور اختیاری اخبار (بد) منفی را افشا میسازند” به موضوع ماهیت خبر و تأثیر آن بر روی قیمت سهام پرداخته است. در این تحقیق ضمن اشاره به انواع اخباری که مدیران می
فروست[۵۳] در سال ۱۹۹۷ در مقالهای تحت عنوان “خطمشی افشا شرکتهایی که گزارش حسابرسی آنها غیر مقبول است"، به بررسی چگونگی پیشبینی در شرکتهای دارای مشکلات مالی پرداخت. فرض اساسی تحقیق فروست به صورت وجود ارتباط بین نوع گزارشهای حسابرسان و واکنش تحلیلگران مطرح شده بود که نتیجه این تحقیق نشاندهنده این موضوع بود که اگر گزارش حسابرس مقبول باشد، موجب تجدیدنظر پیشبینیهای تحلیلگران به دنبال پیشبینی مدیریت خواهد شد و در غیر این صورت تجدیدنظر کمتری را به دنبال خواهد داشت.
اوتا [۵۴] در سال ۲۰۰۵ طی تحقیقی تحت عنوان “آیا بازار سرمایه جانبداری در پیشبینی سود به وسیله مدیریت را می
یاغیشی[۵۵] و همکاران (۲۰۰۹) به مطالعه پیامدهای اقتصادی پیشبینی سود مدیریت در سالهای ۱۹۹۸ تا ۲۰۰۷ پرداختند و به طور خاص به برسی اثرات چندگانه ویژگیهای پیشبینیهای مدیریت (وقوع، دفعات، دقت، اعتبار و شهرت) بر روی ریسک و ارزش شرکت پرداختند. برای اندازهگیری ریسک از پنج معیار تفاوت قیمت پیشنهادی خرید و فروش، ریسک ورشکستگی، ریسک سیستماتیک، ریسک غیر سیستماتیک و جمع ریسک استفاده نمودند. همچنین نتایج نشان داد با این حال که ارائه پیشبینی سود مدیریت با دفعات، دقت و اعتبار بیشتر ارائه کننده یک منافع حاشیهای در ارزش شرکت است.
تحقیقات داخلی
در ایران نیز پژوهشهای زیادی در مورد پیشبینی سود انجام پذیرفته است. مشایخ و شاهرخی (۱۳۸۶) به بررسی دقت پیشبینی سود توسط مدیران و عوامل مؤثر بر آن پرداختند. برای این منظور۱۳۸۴ شامل ۶۳۹ مشاهده با بهره گرفتن از روش تفاوت میانگینها بررسی شده پیشبینیهای ۲۷۹ شرکت طی دوره۱۳۸۱ است. یافتههای این پژوهش نشان می
جهانخانی و صفاریان (۱۳۸۲) به بررسی واکنش بازار سهام نسبت به اعلان سود برآوردی هر سهم در بورس اوراق بهادار تهران پرداختند و دریافتند که سود برآوردی انتشار یافته هر سهم دارای محتوای اطلاعاتی بوده و باعث تغییر قیمت و حجم معاملات سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران شده است. کردستانی و باقری (۱۳۸۸) با بهره گرفتن از دو روش مقطعی و تلفیقی به بررسی ارتباط ارزش افزوده اقتصادی و نقدی با خطای پیشبینی سود پرداختند. نتایج روش مقطعی نشاندهنده رابطه منفی بین خطای پیشبینی سود و درصد تغییر در ارزش افزوده اقتصادی است. همچنین یک رابطه منفی بین خطای پیشبینی سود و سود عملیاتی به دست آمد. نتایج همچنین بیانگر عدم ارتباط بین ارزش افزوده نقدی و خطای پیشبینی سود بوده و نشان داد بین جریان نقدی عملیاتی و خطای پیشبینی سود نیزارتباطی وجود ندارد. همچنین نتایج حاصل از روش دادههای تلفیقی نشان داد رابطهای مثبت بین خطای پیشبینی سود و درصد تغییر در ارزش افزوده اقتصادی برقرار است. در عین حال ارتباط معناداری بین ارزش افزوده نقدی با خطای پیشبینی سود به دست آمد، اما دو متغیر سود عملیاتی و جریان نقدی عملیاتی با متغیر وابسته خطای پیشبینی سود ارتباط معناداری نداشت.
نتایج مطالعات ملکیان و همکاران (۱۳۸۹) در پژوهشی که تحت عنوان «عوامل مؤثر بر دقت سود پیشبینی شده توسط شرکتها» انجام گرفت، نشاندهنده رابطه منفی بین دوره پیشبینی، اهرم مالی و عمر شرکت با دقت پیشبینی بوده و رابطه بین گزارش حسابرس با دقت پیشبینی را نیز تأیید می
علی عمارلو(۱۳۷۷) در پایان نامه کارشناسی ارشد خود به مطالعه تأثیر سود پیشبینی شده هر سهم توسط مدیریت بر قیمت سهام پرداخت. وی به بررسی این موضوع پرداخت که آیا اعلامیههای سود پیشبینی شده در بردارنده محتوای اطلاعاتی مفید میباشد و در تصمیم گیریهای استفادهکنندگان مفید می
محمد آزاد (۱۳۸۳)، محتوای اطلاعاتی پیشبینی سود شرکتها را در پایان نامه کارشناسی ارشد بررسی کرد. آزاد، ۵۸ شرکت تولیدی در بورس اوراق بهادار شامل ۶۰۶ گزارش سود را در دوره سالهای ۱۳۸۱-۱۳۷۷ مورد بررسی قرار داد. نتایج این تحقیق بیانگر وجود رابطه معنیدار بین سود پیشبینی شده و واقعی است. همچنین بین سودهای پیشبینی شده توسط شرکتها و بازده سهام رابطه معناداری وجود دارد.
ثابت (۱۳۸۴) به بررسی تأثیر پنج عامل اندازه شرکت، مقدار بحران مالی، نرخ رشد، تأمین مالی برون سازمانی و کنترل قیمتها در صنعت بر سوگیری مدیران شرکتها در پیشبینی سود پرداخت. یافتههای تحقیق وی نشان داد که به طور میانگین، پیشبینی سود شرکتها خوشبینانه انجام شده است و تأمین مالی برون سازمانی به منظور فرضیه پژوهشی بر پیشبینی سود مؤثر است. وی نتیجه گرفت که شرکتهای کوچکتر در مقایسه با شرکتهای بزرگتر پیشبینی بدبینانهتری انجام می
بهرامیان (۱۳۸۵) دقت پیشبینی سود هر سهم شرکتهایی را که برای اولین بار سهامشان در بورس اوراق بهادار عرضه می
اکبری (۱۳۸۷) متغیرهای مؤثر بر اعتبار پیشبینیهای سود توسط مدیریت را در دوره زمانی ۷۵ تا ۸۶ مورد بررسی قرار داده است. نتایج تحقیق نشان می
نسرین علینقیان (۱۳۸۹) به بررسی رابطه خطای پیشبینی سود و ریسک مالی و تجاری در شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران پرداخت. در تحقیق وی ریسک غیر سیستماتیک بر اساس دو معیار ریسک یعنی ریسک مالی و تجاری بررسی شد. ریسک مالی بر اساس سه معیار نسبت اهرمی، نسبت جاری و کل داراییها سنجیده شد. نتایج بررسی رابطه خطای پیشبینی سود را با دو متغیر نسبت اهرمی و داراییها تأیید نمود. اما ارتباط رابطه خطای پیشبینی با نسبت جاری نامشخص بود و امکان قضاوت قبلی در مورد آن رابطه وجود نداشت. اما در کل، با توجه به این که دو معیار از سه معیار مربوط به ریسک مالی توان پیشبینی خطای پیشبینی سود هر سهم را دارند، می
آشتاب (۱۳۸۹) به بررسی رابطه بین خطای پیشبینی سود و بازده غیر عادی سهام در شرکتهای جدید الورود پرداخت. نتایج بیانگر رابطه مثبت بین این دو متغیر است که در نهایت بیانگر محتوای اطلاعاتی متغیر سود دارد. به عبارت دیگر، اعلام سود پیشبینی شده باعث انحراف در میانگین نرخ بازده غیر عادی سهام می
خلاصه فصل
این فصل مربوط به مبانی نظری تحقیق بود که با بحث در ارتباط با تئوریهای سود از قبیل انواع پیشبینی سود که در آن مدیران سه رویکرد برای پیشبینی سود برای یک سال مالی دارند:
۱-رویکرد بیطرفانه، پیشبینی بر مبنای بهترین برآورد از سود دوره
۲-رویکرد محافظهکارانه، پیشبینی کمتر از واقع
۳-رویکرد خوشبینانه، پیشبینی بیشتر از واقع
همچنین در ادامه فصل به ویژگیهای پیشبینی سود، اجزای تشکیلدهنده پیشبینی سود، مبانی تهیه پیشبینی سود ارزش، اهمیت و کاربرد پیشبینی سود و مشکلات آن آغاز و سپس به تعاریفی از ریسک و ارزش شرکت و نحوه اندازهگیری آنها ادامه یافت و در آخر این فصل به تحقیقات داخلی و خارجی صورت گرفته مرتبط با موضوع پرداخته شد.
فصل سوم
روش اجرای تحقیق
مقدمه
کشف واقعیت و نیل به امکان پیشبینی همواره موتور محرکه تحولات علمی بوده است. این که واقعیت چیست و چگونه می
از این رو در این فصل مطالبی همچون روش تحقیق، جامعه آماری، قلمرو تحقیق، روش و ابزار گردآوری اطلاعات، روش تجزیه و تحلیل اطلاعات ارائه گردیده و مورد مطالعه و بررسی قرار می
روش تحقیق
روش تحقیق به عنوان قانونی برای درک رابطه علت معلولی است. به عبارت دیگر، روش شناسی تعیین حدود و معیارهایی است که می
پژوهش از نظر هدف، کاربردی و از نظر نوع دادهها، کمی میباشد. همچنین از نظر نوع زمان، مقطعی و از نظر منطق اجرا، استقرایی است و از نظر نحوه اجرا، توصیفی، پیمایشی و از نوع همبستگی میباشد.
از آن جهت که در گردآوری دادهها از اطلاعات عملکردی شرکتها بر مبنای صورتهای مالی تاریخی استفاده می
فرضیه های تحقیق
فرضیه عبارت است از حدس یا گمان اندیشمندانه درباره ماهیت، چگونگی و روابط بین پدیدهها، اشیاء و متغیرها که محقق را در تشخیص نزدیکترین و محتملترین راه برای کشف مجهول کمک می
با این تعریف و با توجه به نقش فرضیه از بعد پاسخ به مسئله اصلی و همچنین از لحاظ آزمونپذیری آن به کمک تکنیکهای آماری، فرضیات تحقیق به شرح زیر تدوین شده است:
فرضیه اصلی اول: پیش
فرضیه های فرعی