spread i,t = β۰+ β Accruals i,t + β۲ Absolute_surp i,t+β۳ vol i,t +β۴ Sizei,1 +β۵Betai,t +β۶IOi,t+β۷Lev i,t+β۸ depth i,t +ε i,t
فرضیه چهارم
depth i,t = β۰+ β۱ Accruals i,t + β۲ Absolute_surp i,t+β۳ vol i,t +β۴ Sizei,1 +β۵Betai,t +β۶IOi,t+β۷Lev i,t+β۸ spread i,t +ε i,t
فرضیه پنجم
spread i,t = β۰+ β EP i,t + β۲ Absolute_surp i,t+β۳ vol i,t +β۴ Sizei,1 +β۵Betai,t +β۶IOi,t+β۷Lev i,t+β۸ depth i,t +ε i,t
فرضیه ششم
depth i,t = β۰+ β۱ EP i,t + β۲ Absolute_surp i,t+β۳ vol i,t +β۴ Sizei,1 +β۵Betai,t +β۶IOi,t+β۷Lev i,t+β۸ spread i,t +ε i,t
برای آزمون فرضیات، متغیرهای وابسته این مدل ها برای دورههای حوالی اعلام سود میان دوره ای و اعلام سود سالیانه، بطور جداگانه محاسبه میشوند. بر این اساس، مدلهای رگرسیونی ذکرشده عوامل تعیینکننده دامنه قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام و عمق بازار (به عنوان متغیرهای وابسته) را نشان میدهند. متغیرهای وابسته برای اعلام سود سالیانه محاسبه میشوند. به این معنی که عمق بازار و دامنه قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام برای زمان اعلام سود سالیانه محاسبه و در رگرسیون وارد میشود.
(( اینجا فقط تکه ای از متن درج شده است. برای خرید متن کامل فایل پایان نامه با فرمت ورد می توانید به سایت nefo.ir مراجعه نمایید و کلمه کلیدی مورد نظرتان را جستجو نمایید. ))
در انتها با بهره گرفتن از نتایج بدست آمده از آزمونهای همبستگی و رگرسیون، نسبت به رد یا قبول فرضیههای تدوینشده در تحقیق اظهارنظر شده است.
۳-۸- متغیرهای تحقیق و تعریف عملیاتی متغیرها
متغیر شامل هر چیزی است که بتواند ارزشهای گوناگون و متفاوت بپذیرد. این ارزشها میتواند در زمانهای مختلف برای یک شخص یا یک چیز متفاوت باشد یا اینکه در یک زمان برای اشخاص یا چیزهای مختلف متفاوت داشته باشد (اوما سکاران،۱۳۸۱).
۳-۸-۱- دامنه قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام (Spread): متغیر وابسته
عبارت از میانگین اختلاف قیمتهای پیشنهادی خرید و فروش سهام و از رابطه ذیل محاسبه میشود.
Pat: میانگین قیمت پیشنهادی فروش
Pbt: میانگین قیمت پیشنهادی خرید
۳-۸-۲-عمق بازار ( depth market) متغیر وابسته
qat: بالاترین قیمت پیشنهادی فروش
qbt: بالاترین قیمت پیشنهادی خرید
۳-۸-۳ – میزان اقلام تعهدی (( Accruals : متغیر مستقل
اقلام تعهدی با بهره گرفتن از مدل ریچاردسون[۸۲](۲۰۰۴) که بر پایه پژوهشهای اسلون[۸۳](۱۹۹۶) و دیچو[۸۴] (۱۹۹۴) است، به شرح زیر محاسبه می شود:
TACCt = ΔWC+ ΔNCO+ ΔFIN
که:TACCt = اقلام تعهدی کل برای سالt،
ΔWC = تغییرات سرمایه در گردش،
ΔNCO = تغییرات داراییهای عملیاتی غیر جاری،ΔFIN=تغییرات داراییهای مالی
۳-۸-۴- خطای پیشبینی سود (EP): متغیر مستقل
تفاوت بین سود پیشبینی شده هر سهم با سود واقعی هر سهم میباشد.
۳-۸-۵- هزینه های غیرقابلپیشبینی (Fraction of unpredictable charges) متغیر مستقل
برای محاسبه هزینههای غیرقابلپیشبینی، هزینهها به دو جزء ثابت و متغیر تفکیک می شود. در این راستا، فرض می شود که بین میزان فروش با هزینهها، ارتباط وجود دارد؛ بنابراین، با بهره گرفتن از یک مدل رگرسیونی ارتباط بین آنها بررسی و هزینههای غیرقابلپیشبینی از باقیماندههای رگرسیون استخراج می شود.
در مدل فوق:
α: عرض از مبدأ
:b شیب خط رگرسیون
Total expenses =مجموع هزینههای عمومی، اداری و فروش
CA = میزان فروش شرکت
σ (ε) =انحراف معیار باقیماندههای رگرسیون
=Operating incomeسود ناویژه
=allocation for provisions and depreciationsمجموع ذخایر مطالبات مشکوک الوصول و استهلاک
۳-۸-۶-حجم مبادلات سهام (VOL): متغیر کنترلی
لگاریتم تعداد سهام مبادله شده شرکت در یک دوره مالی
۳-۸-۷-قدر مطلق سود غیرمنتظره (Absolute_surp) متغیر کنترلی
سود غیرمنتظره نشاندهنده خطای پیشبینی سود می باشد، هرچه سود غیر منتظره کمتر باشد خطای پیشبینی سود کمتر است لذا سود از کیفیت بالاتری بر خورد است (جانسون و زهو،۲۰۱۲).
برای محاسبه سود غیر منتظره از شاخص زیر استفاده میشود:
در معادله بالا:
UE: سود غیر منتظره شرکت i در تاریخt
AEPSit: سود هر سهم واقعی شرکت i در تاریخt
FEPSit: سود هر سهم پیشبینی شده شرکت i در تاریخt (بروس،۲۰۱۲)
۳-۸-۸- اندازه شرکت : (Size) متغیر کنترلی